核电阀门受益于核电建设,核电阀门在核电站中是使用数量较多的介质输送控制设备,是核电站安全运行中的必不可少的重要组成部分.我国基本确定2020年核电装机容量7000-8000万千瓦,粗略估计,到2020年累计需投入9000亿元的资金规模.核阀需求主要来自两个方面:一是新建电站需求;二是核阀的维修, 更换费用.
募投项目将解决产能瓶颈，公司2010 年底进行了增发,募投资金将主要投向核电阀门和核化工阀门产能扩张,以及与核级阀门相配套的锻件生产能力扩张.三个项目中, 按规划,核化工专用阀门生产线技改项目和高端核级阀门锻件生产基地项目将于2011 年底投产,核电关键阀门生产能力扩建项目也将于2012 年底投产.相关项目的投产将极大地解决公司优势产品的产能瓶颈,考虑到公司在核电阀门和核化工用阀门方面的优势,项目投产后将对公司业绩增长形成有力的支撑.
公司拥有核电,航天军工概念, 目前能够承接各类大工程阀门的订单.综合来看,公司业绩缺乏亮点,公司最大的转机还在核电的发展.公司水道阀门业务, 有望受益于十二五水利建设规划两万亿投资带来的水利行业设备需求.
预计公司2011-2013年的EPS分别为0.293元,0.386元和0.494元,给予公司谨慎推荐的投资评级。
